来源/青眼

撰文/青禾

近日，澳大利亚一家知名美容公司BWX Limited（以下简称BWX）宣布，由于在2023财年上半年亏损4.72亿元，公司已进入自愿破产程序。

(相关资料图)

一边是澳洲知名护肤品牌伊索以百亿估值被欧莱雅收购，一边是澳洲最大化妆品公司BWX的破产，澳洲化妆品可谓冰火两重天。

澳洲知名化妆品公司濒临破产

公开资料显示，BWX是一家护肤和护发产品的制造公司，成立于2013年，总部位于墨尔本东南区。旗下包括Sukin、Derma Sukin、USpa、Edward Beale、Renew Skincare、Andalou、Mineral Fusion、Go-To等品牌，涉及护肤、彩妆、身体护理和护发品牌。在2015年的一份调查报告中，BWX以18.4%的市场份额跻身澳洲本土第一大护肤品公司。

据悉，BWX公司的系列产品注重天然成分，产品均由BWX全资子公司Beautiworx Pty ltd生产。除了BWX自有品牌，Beautiworx Pty Ltd还为第三方生产代工。从产品研发、生产、包装、分销到零售，BWX将整条供应链控制在自己手中，消除供应链中不确定性。

但近几年由于外部挑战加剧，BWX也濒临破产。青眼了解到，BWX的破产有迹可循。BWX先是在去年6月下调了业绩预期，8月宣布股票停牌，原定8月公布财报硬是拖到了12月，结果显示当年的收入只有9.35亿元，归母净利润亏损3018万元。

据媒体报道，今年4月4日，BWX在向澳交所提交的一份简短声明中表示，全球知名机构毕马威澳大利亚公司的David Hardy等4人已被任命为接管人，他们将对业务进行审查，然后试图为BWX集团找到一个资金解决方案。

“接管人现在已经承担了BWX集团澳大利亚业务的日常控制权，”BWX表示，“BWX团队将继续正常运营，同时接收方对业务进行评估。”

BWX同时表示，上述提及的Go-To品牌和澳大利亚以外的其他地区业务并未进入自愿托管。

据悉，自愿托管是澳大利亚4种破产程序中的一种，设立于1993年，其中指定外部管理人接管面临财务困难的公司，自愿托管的目标是帮助公司继续运营并恢复盈利能力。

“董事们认为，进入自愿托管将有助于推进BWX新管理层已经在进行的重组过程，并为公司提供未来盈利的最佳机会，”BWX说，“董事们将与行政人员合作，确保行政工作取得积极成果，员工和客户仍然是重中之重。”

中国企业曾欲收购？

“经销商减少囤货、库存和营运资金问题，是公司倒闭的原因。”在4月3日向澳大利亚证券交易所提交的声明中，BWX如此表示。

某澳洲化妆品代理商也向青眼证实，“由于成本、人工很贵，持续经营受到挑战，BWX确实陷入了资金困境，其一直在与库存和运营资金问题作斗争。”

据了解，2018年，贝恩资本曾一度对BWX发出过收购邀约，但在做完尽调之后，贝恩决定不再对BWX进行出价。

上述澳洲化妆品代理商也表示，“今年伊索被收购，其实大家有关注到BWX，旗下品牌Sukin也被关注。中国国内有好几家公司想要收购这一品牌，不过，Sukin近几年营利持续恶化，最后他们打消了收购念头。”

回顾BWX发展历程。2013年公司成立，2015年11月11日，在澳交所上市（ASX代码：BWX）。上市后，BWX开始了快速扩张期，譬如，2017年分别收购美国天然矿物美妆品牌Mineral Fusion、电商渠道Nourished Life，在2021年，又以8500万澳元收购Go-To 51%的股权，欲打造供应链完整的美妆王国。

据悉，自收购Go-To后，BWX财务经营就陷入困境，营收急剧下降，财报显示，2021-2022年，销售额增速维持2%-3%之间。在此次破产申明中，BWX表示，正在积极寻找买家以出售其持有的Go-To 50.1%的控股权。

除此之外，BWX旗下两家电商平台flora&fauna和Nurished Life在2022年业绩也出现了不同程度的下滑。最终，在现金流断裂，无救助的情况下，BWX只能选择申请破产。

事实上，当下澳洲企业正经历破产潮。据《澳洲金融评论报》4月18日报道，随着利率上升和经济降温对澳洲企业造成冲击，上个月澳洲企业倒闭数量创下3年半新高，首次超过疫情前的水平。

据悉，澳洲破产企业所属行业包括建筑业、住宿和餐饮业、零售业、制造业，BWX只是其中之一。Ashurst律所的重组合伙人Alinta Kemeny表示，多数行业的破产和重组势头明显增强。目前经济条件更加严峻，流动性更加紧缩，银行、其他债权人、股东和金融赞助商现在不太愿意向企业提供债务和股权融资。

主力品牌风光不再，小众美妆不美了？

在BWX众多品牌中，Sukin可谓其“当家花旦”，Sukin一个品牌的销售额曾接近BWX总营收的50%。从某种程度上来说，BWX的破产也是由于Sukin风光不再。

据了解，Sukin创立于2007年，凭借天然护肤品和亲民的价格，成为澳洲第一天然护肤品牌，于2015年6月19日，被BWX收归旗下。

随着全球消费者对天然护肤品需求增加，Sukin也看到海外市场机遇，积极进军美国、欧洲、亚洲市场。据悉，中国市场是Sukin的三大核心国际市场之一，在中国市场的销售额占到产品总销售额的10%。

BWX首席执行官迈尔斯.安斯崎驰曾对Sukin进入中国市场持乐观态度，“中国消费者对天然产品的兴趣与需求日益增长，他们对于产品的效果、质量与真伪有着严格的要求，而Sukin的产品能够很好满足这些需求。”

据青眼调查，在中国市场，Sukin主要聚焦线上渠道，在天猫、京东、网易考拉、唯品会等平台建立了官方店铺。在Sukin天猫海外旗舰店，青眼注意到，Sukin产品涵盖护肤、洁面、洗护等品类，共20个SKU，产品售价30-178元，其中销量最好的产品为Sukin止汗喷雾，总销量5万+件。

▍截自Sukin天猫海外旗舰店

不过，在Sukin品牌发展过程中，2018年，为了拓宽销售渠道，BWX让Sukin进入连锁超市和药妆店。消费者由此改变了对Sukin品牌的认知，Sukin也面临大量低端品牌更加惨烈的价格竞争。

此举也被外界认定为是Sukin的品牌降级。在小红书等平台上，青眼注意到，不少消费者表示，“Sukin不好用，只适合年轻大学生使用。”

上海某新锐护肤品牌创始人表示，“像Sukin目前这样的定位，在现在的中国市场是不容易的。一方面，在目标客群是18-24的大学生群体，市场竞争相当激烈，大多数已经是国货的天下了。另一方面，进口品的供应周期长，已不能适应电商直播的供应需求，业务也很难快速增长。”

同时，在渠道布局上，上述澳洲化妆品代理商表示，Sukin没有标准的代理和直营路径，只是依赖一些华人代购，也导致了该品牌的没落。BWX财报也指出，自疫情以来，Sukin线上渠道和代购受到国境封闭、物流受限的影响，销售增长出现停滞，并且在2022年发生了衰退。

此外，上述澳洲化妆品代理商认为，物价原料上涨，毛利下跌，也让Sukin受到挑战。财报显示，2020年和2021年，Sukin的毛利率维持在70%-72%的较高水平，2022年，Sukin的毛利率急转直下，仅为54%-57%。由此可见，BWX走到破产这一步并非一朝一夕。

此外，青眼梳理部分小众国家进口化妆品情况，2021年-2022年，我国自澳大利亚进口化妆品总额两连降，降幅分别为21.61%、25.08%。去年，自西班牙、新西兰进口化妆品总额同比也有所下滑。总体上，表格内的小众国家的进口额没有指数式的变化。

再结合这几年不断有小众美妆品牌关店、撤出中国，似乎，海外小众美妆在中国市场再难讲出完美故事。

注：BWX财报计算方式：7月-次年6月（如2023财年上半年指：2022年7月1日-2022年12月31日）。文内货币已换算成人民币。

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