来源/牛刀财经

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撰文/吴大郎

近两日，科沃斯的股价走势可谓跌宕起伏。10月31日，科沃斯盘中一路跌近8%，报56.11元创两年新低。而在11月1日，受双十一大促等因素影响，科沃斯高开至涨停，似乎已经探底结束，只剩反弹。

然而，从2021年7月的历史高位251.61元/股一路跌至当下的60元/股上下，曾被称为“扫地茅”的科沃斯已经跌去七成市值。

作为扫地机器人行业头部企业，科沃斯的股价实际反映了该赛道热度退潮。市场对扫地机器人企业的定位，似乎也从“高科技”变为了“小家电”。

出货量持续下降，扫地机器人行业已经进入到收缩期。

寒冬之下，一次“双十一”难以挽救长期的低迷，科沃斯如何求生？就在5天前，科沃斯刚刚召开了2022秋季战略发布会，发布智能割草机、商用清洁机器人等产品，宣布将致力于“面向全球、更多场景，迈向更广阔的机器人市场”。

冲到海外割新草、押注商用清洁新赛道，下半场的故事，科沃斯要怎么讲？

1、赛道红利消失？

“全球私人草坪和花园有2.5亿个，一年中有8个月都需要草坪护理，如此推算，2021年全球割草设备在欧美的市场规模是57.4亿美元。”

10月26日，科沃斯秋季战略新品发布会，CEO钱程发布了最新款割草机器人GOAT G1，宣布“开启割草机器人2.0时代的新篇章”。

科沃斯为割草机器人G1包装了“TrueMapping四重融合定位系统”，从而可以实现厘米级定位。暂且不论复杂的科技名词，科沃斯的新目标极其明确——海外市场。

这是科沃斯讲的新故事。而之所以瞄准欧美的草坪，关键在于国内扫地机器人市场已经见顶。

科沃斯最新发布的三季度财报显示，今年前9个月，科沃斯实现营收101.25亿元，同比增长22.81%；净利润为11.22亿元，同比减少15.65%。

虽有两位数的营收增长，但科沃斯也陷入“增收不增利”的怪圈。对此，企业解释称，主要系报告期内市场投入产出下降所致。

作为行业头部公司，科沃斯的财务数据一定程度上反映了行业的特征——奥维云网的零售数据显示，2022年上半年，全国扫地机器人零售额为57.3亿元，同比增长9%，零售量201万台，同比下滑28.3%。

这也是科沃斯股价下挫的核心原因之一——赛道红利消失。

在此之前，资本市场对扫地机器人企业充满信心，主要原因是受到国外市场的影响。在美国，扫地机器人市场渗透率达10%，而中国沿海地区市场渗透率约5%，内陆约0.5%，似乎还有很广阔的增长空间。

但现实打破了这一幻想。

经济下行导致消费低迷，一定程度上作为“中产代表”的扫地机器人，已经很难吸引新的消费受众。

扫地机器人行业，已经结束了狂飙时刻。

更何况，科沃斯的问题还不止于此，原本空旷的市场迎来有力的竞争者。小米系的石头科技势头迅猛，使劲砸钱营销，广告铺满大街小巷；云鲸科技则以黑马之势，宣称用“黑科技”突围红海市场。

雪上加霜的是，科沃斯老股东、知名投资公司IDG在7月套现超40亿元从科沃斯离场，转身投入另一家扫地机器人企业——成立于2017年的追觅科技。

数据显示，如今科沃斯的市占率已经不足4成。今年上半年，科沃斯、石头科技、云鲸科技的线上市占率分别为39.8%、22.9%和15.1%。

2、市值腰斩再腰斩

未能产出有统治力的产品，持续拥有高市占率也只是虚妄。实际上，科沃斯能当行业老大，最大的优势还是在于先手。

翻开创始人钱东奇的简历，是一个标准的文人下海成功，乘上改革开放东风的创业故事——偶然中发现了吸尘器的市场，自己创立代工厂，承接来自国外大牌的订单。再到“不甘为他人做嫁衣”，从外贸转向到实体，在新世纪初注册成立“科沃斯”，开始自主研发。

2006年，科沃斯首款扫地机器人“地宝”诞生。此后几年，“宝”系产品遍布家庭各个角落：空气净化机器人“沁宝”、擦窗机器人“窗宝”，以及机器人管家“亲宝”。不过，扫地的“地宝”依旧是科沃斯的核心产品。

相比于国内其他扫地机器人品牌，如成立于2014年的石头科技、2016年创立的云鲸科技，科沃斯的探索确实领先。因此，早期市场虽小，但科沃斯并无明显的竞争对手，也占稳了国内扫地机器人的市场——《2021扫地机器人市场发展白皮书》数据显示，科沃斯全渠道销售额市场占有率近50%。

2018年5月，科沃斯上市成为“机器人第一股”。而科沃斯的真正高光，还要数疫情初期“宅经济”概念爆发后，讲出的漂亮资本故事。

上市仅15个月后，2021年7月，科沃斯总市值暴涨14倍，突破1432亿。但如今，恰好又是15个月，科沃斯的股价已经腰斩再腰斩，只剩360亿。

先手优势逐渐消失，问题还是在于扫地机器人行业门槛并不高。包装着高科技外壳横空出世时，科沃斯的“科技含量”唬住了不少人，而如今，元宇宙、NFT等概念盛行，扫地机器人已经沦为普通小家电，甚至今天还屡屡被称为“人工智障”。

创始人钱东奇曾在2015年声称自己“对研发更感兴趣，更愿意为研发投入多的资源”，而时至今日，扫地机器人还科沃斯的实际研发比重却连年低于5%。对比同行，戴森研发投入高于30%、石头科技研发投入超过8%、云鲸研发人员比重高于30%。

3、科沃斯的下半场

股价持续下挫，科沃斯显然也意识到改变的重要性。

国内扫地机器人市场见顶，科沃斯的选择只有两种——推出其他产品，寻找第二增长曲线；或者出海，在更广阔的海外市场寻找可能。

科沃斯最新的动作，显然是“两者都要”。

在秋季发布会上，科沃斯放弃以“宝”命名，推出商用清洁机器人DEEBOT PRO，通过一小一大两台产品组合满足商用环境下复杂的地面清洁需求。商用机器人有望进入占领更多办公区域，降低企业用人成本。

不过，商用清洁市场，科沃斯此前已经进过一次：去年5月，科沃斯发布了业内第一款扫洗一体的商用清洁机器人“程犀”，当时被视作进入to B市场的重要一步。然而，“程犀”实际交付量并不高，未能获得市场认可。且商用清洁市场已经伏兵众多，如高仙机器人、麦岩智能等公司均在发力。

同时，科沃斯推出的首款割草机器人GOAT G1，将于明年3月进入中国及欧洲市场。

显然，科沃斯想要走出中国家庭，收割欧美室外的割草机市场。值得关注的是，此前，科沃斯曾凭借旗下品牌添可的洗地机，从国内“扫”到海外。从最初市占不足0.1%，到目前添可海外业务收入已经占到总营收的27.7%。

割草机能否复制添可的增长线，且看科沃斯的新故事怎么讲。

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